全球低波動 ETF --- ACWV

自從上一篇文章(低波動高股息的台股 ETF)開始研究了一下低波動型的策略 ETF，低波動的策略通常是以 beta 值作為標準，將大盤指數標準化，beta 值定義為 1，如果投資標的的 beta 值越接近 1，表示該標的與大盤指數貼近；若是高於 1，表示該標的的波動性大於大盤指數，多頭情形可能會贏大盤，但是空頭情形會輸大盤；若是低於 1，表示該標的的波動性小於大盤指數，意味著空頭情形跌幅較小，多頭情形漲幅也較小。
這符合高風險、高報酬；低風險、低報酬的原理。當然這樣的投資策略早就有投資公司做成 ETF，就是今天要研究的 ACWV，與市值型 ETF: VT、ACWI 做個比較。

	ACWV	ACWI	VT
規模(美金)	5.65B	11.25B	13.55B
內扣費用(%)	0.2	0.32	0.09
持有股數	445	2293	8232

ACWI 與 VT 為全球 ETF，依據市值決定持股比例，也就是現在常聽到的被動型投資，其實我一直不是很喜歡這種說法，畢竟這也是一種投資策略，追求的是與大盤指數相同的報酬。

Vanguard 公司發行的 ETF 一向以低成本、持有較多的股票聞名，所以 VT 的報酬率會較好一些，因為低內扣費用降低投資成本，持有較多的股票可以獲得小型股的報酬。

ACWI 持有全世界的大型股，所以持有股數較少，不過報酬率也不會太差，現在是大者恆大的世界，龍頭股對於市場指數的影響力非常之大。

ACWV 則是篩選全球低波動的股票，內扣費用原本為 0.32%，現在有優惠，降低至 0.2%，以策略型 ETF 來講，這樣的內扣費用蠻有競爭力的，反觀台股 ETF。

Portfolio 1: ACWV、Portfolio 2: ACWI、Portfolio 3: VT。

由於 ACWV 發行的時間不久，沒有太多資料可以追溯。ACWV 配置較多的產業為金融、通信、民生消費，都是生活必需的產業，自然受到空頭衝擊的影響較小，通常也是存股族喜愛的標的，例如金融股、電信三雄、傳產股。

2015 年在市場下跌的情況下，ACWV 還逆勢繳出正報酬的成績單，在慘澹的 2018 年，ACWV 的跌幅也明顯小很多，確實是相當穩定的投資標的。

雖然 ACWV 在多頭市場的報酬率較低，但是如果考慮到波動性風險，ACWV 在最佳報酬落後 VT、ACWI 約 5%；在最差報酬少跌 8%。所以同時考慮報酬率與波動性，ACWV 會是較好的選擇，在 sharpe ratio 與 sortino ratio 的表現中，ACWV 的表現是最好的。

總結，ACWV 確實是不錯的投資標的，適合較保守的投資人，在空頭市場具有良好的防禦效果。

iShares Edge MSCI Min Vol Global ETF

iShares MSCI ACWI ETF

Vanguard Total World Stock ETF