作者霍華馬克斯為橡樹資本的創辦者，長期績效打敗標普 500，在美國投資界與巴菲特一樣是赫赫有名的人物。以下是個人的一些閱讀心得與筆記。
<第二層思維>
作者認為投資需要有第二層思維，其實就是反向思考的意思。例如前景大好的股票，大家急著追買，深怕上不了車，反向思考的人會認為價格已被追買得過高，反而要賣出；而獲利不佳被拋售的股票，因恐慌被殺得過低，反而買入。
低買高賣是做買賣獲利不變的道理，但是事情沒有這麼簡單。作者也認為要做到第二層思維是不容易的事情，必須思考得更多，做更多的功課。
<買好的不如買得好>
長線投資基本上可以分作兩派: 價值投資與成長投資。
價值投資找尋目前價格被低估的股票，買進持有至價格貼近價值。成長投資找尋未來會成長的股票，即使現在價格已高過價值，仍相信會持續成長。
但是不論是哪種投資方式，都要買在相對低檔的位置，才會有比較大的獲利空間，這就是買得好。買進產業龍頭股，不需提心吊膽，這是買好的股票，但是若買在相對高檔，則獲利空間勢必會比較少。
<風險是否已經消除?>
買進並長期持有股票的風險便是買入後遭遇下跌的行情。用數學來看的話就是波動性或標準差。高報酬勢必伴隨高風險，沒有人願意冒高風險取得一點點的報酬。
以下是各種投資資產的風險與報酬關係圖。
1.經濟週期風險已被各國央行機構化解
2.風險因全球化的關係而分散，不會地區性集中發生
3.證券市場的成熟已將風險合理化分散至多數投資人，而非早期只有少數的市場參與者
4.風險已被分級到有能力承擔風險的投資者身上
5.槓桿風險較低，利率與還款期限對借款人較寬鬆
6.槓桿收購更安全，企業合併使得成長更強
7.作多與作空的金融商品設計更加成熟，可以對沖風險
8.電腦與數學模型的成熟，讓市場容易被理解而降低風險
以上是作者提到市場樂觀派的想法，認為現在市場的風險已不如以往多變且巨大。
不過作者認為風險之所以為風險就是因為不可預測，風險只存在於未來，而未來具有不確定性，而回顧過去則不存在不確定性，因為是已經發生的現實了。
<預測未來?>
未來無法準確預測，即使你知道將來會發生某個大事件。原因如下:
1.不可得知的漲跌幅度
2.無法預知的轉折時間點
投資分散到各種資產，長期持有並且再平衡是最保險而且花費時間最少的作法。作者認為試著預測現在是在週期中的哪個階段，以及對於目前我們的投資會有甚麼影響。
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