台股中新興市場債券 ETF 的小整理

前一篇文章整理一些台股中美國政府長期債券 ETF，接下來整理一些新興市場的債券 ETF，這樣基本上就有簡單的全市場債券配置。因為台股目前還沒有像 BNDW 這種投資全世界的債券 ETF，所以要自己搭配美國債券與新興市場債券來做分散風險。也有提高一些報酬率的效果，新興市場的信用評分等級較低，故利率會相對較高。

	凱基新興債10+	台新JPM新興債	國泰5Y+新興債
	00749B	00734B	00726B
規模(億)	28.8	3.68	203.63
內扣費用	0.56	0.56	0.45
可能配息月份	1,4,7,10	2,5,8,11	2,5,8,11

新興市場債券 ETF 數量與美國債券比較之下少很多，畢竟美國是全世界最大的投資市場。內扣費用通常偏高，因為不是只有投資單一國家，組成成分會比較複雜，ETF 的操作管理上自然會需要較多的費用。

搭配新興市場債券主要的目的是可以分散分險，畢竟押注美國單一國家的風險較高。不過也有人認為美國如果發生意外，其他國家也不會變好。確實，美國在全世界的影響力太深，所有的投資標的都是以美國市場為指標。

有人選擇投資美國的 VTI 搭配 BND 來做資產配置，並沒有不好，每個人的選擇不同，可以承受的風險程度也不同。甚至有人不搭配債券，只做股票投資，資產配置以現金定存取代債券部位，確實也是個不錯的方式，現在這種低利率的環境，債券的利率也快要與現金差不多了，乾脆直接用現金定存來取代債券部位。長期債券的利率雖然較高，但是是付出了長時間的代價所換取來的，風險會比短期債券高，所以長期債券的波動會比較大。

目前台股中新興市場債券 ETF，台新 JPM 新興債應是比較好的選擇，每天的成交量比較多，國泰新興債的規模大、內扣費用也低，但是成交量不如台新的新興債，可能容易買到偏離淨值太多的價格。凱基的新興債目前成交量過低，內扣費用沒有比較便宜。

下表為 ETF 可能的配息時間，配息入帳行事曆:

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
中信美國市政債
新光美債20+
中信美國公債20年
凱基美債25+
FH20年美債
群益25年美債
富邦美債20年
國泰20年美債
元大美債20年
凱基新興債10+
台新JPM新興債
國泰5Y+新興債

以美債搭配新興市場債可以做到每個月都有配息的配置，可以作為穩定現金流配置的參考。

台股中美國長期政府債券 ETF 的小整理

從 2017 年開始，台灣股市發行了不少的債券 ETF，可見大家都很喜歡固定收益的投資標的。人心確實會傾向可以計算出收益的投資方式，股票的不可預測性與波動性，確實會讓人卻步。
債券 ETF 的盛行也有可能是因為壽險公司的資金無處可去，所以發行債券 ETF 讓壽險公司投資，規避海外投資的上限。無論如何，對於台股投資人來說是件好事，因為壽險資金的投入，使券商發行多樣的債券 ETF，壽險資金通常是長期穩定地投資，可以增加 ETF 規模，降低 ETF 的內扣費用，對於不想把資金搬到海外的投資人來說，多了一項不錯的管道可以投資海外的債券。
台股的債券成分 ETF:櫃買中心資料。
以下挑選台股中美國長期政府債 ETF 來比較資產規模與內扣費用:

	中信美國市政債	新光美債20+	中信美國公債20年	凱基美債25+	FH20年美債	群益25年美債	富邦美債20年	國泰20年美債	元大美債20年	美股20+政府債
	00847B	00832B	00795B	00779B	00768B	00764B	00696B	00687B	00679B	TLT
規模(億)	13.99	3.08	190.26	23.4	32.47	133.78	186.44	182.04	227.67	145(美金)
內扣費用(%)	0.4	0.21	0.14	0.22	0.51	0.18	0.19	0.18	0.2	0.15
可能配息月份	3,6,9,12	未寫收益評價月份	3,6,9,12	3,6,9,12	無	3,6,9,12	1,5,7,10	1,4,7,10	3,5,8,11	月配息

有些 ETF 近期才上市，半年內不能揭露績效與配息，根據資料中的收益評價日來推算可能的配息月份。通常收益評價月份與除息月份會在同一月份，台股除息的慣性通常是除息日後一個月，配息才會進入帳戶。所以配息月份只是預估，新上市的 ETF 尚未有配息資料。
TLT 是美股的美國 20 年期以上政府債券 ETF，台股的規模當然無法與美股比較，但是有些台股的 ETF，其內扣費用也不會輸 TLT 太多。內扣費用在 0.2% 以下的標的是可以投資的目標。
其中中信推出的美國市政債 ETF 是台股首見的市政債 ETF，其 ETF 的組成為: 10% 政府債、30% 市政債、60% 非營利機構債。個人是覺得組成成分有點複雜，所以內扣費用偏高，還是選擇單純的公債就好。
市政債是州政府發行的債券，可以視為地方政府發行的債券；非營利機構通常是醫療機構、教育單位等機構。以信用評分來看，還是政府債的信用評分較佳，故市政債與非營利機構債會有較高的利息，但是中信市政債有 0.4% 的內扣費用，恐怕會吃掉一些配息，不過此檔 ETF 剛發行不久，配息狀況如何還需要時間觀察。
下表為可能配息入帳行事曆:

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
中信美國市政債
新光美債20+
中信美國公債20年
凱基美債25+
FH20年美債
群益25年美債
富邦美債20年
國泰20年美債
元大美債20年

以上是將各 ETF 的可能配息時間規劃出來，如果想要每個月都有配息能領，可以參考此表作出規劃。