定期定額或是定期不定額，以 AOA 為例

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懶人長期投資常用的方式大約三種:
1.單筆投入
2.定期定額
3.定期不定額

**單筆投入**為一次性投入，多數人為受薪階級，每個月領取薪資，所以一次大額單筆投入就不在此篇文章的討論範圍。
**定期定額**為每隔一段時間固定投入一定的金額投資，不管投資標的的漲跌。因為固定金額，投資標的價格上漲時購買單位便會減少，反之，購買單位會增加。可以達到上漲時少買，下跌時多買的效果。
**定期不定額**為每隔一段時間投入不固定的金額投資，標的上漲時減少投入金額，下跌時投入更多的金額，可以更有效率地降低投資成本。
到底哪種方式比較好，以下截取 AOA 在 2009-2018 年間的每月價格變化來計算。

**定期定額**假設每個月投資 500 美元，以當月 Close 的價格來進行買入價格與淨值的計算。
**定期不定額**以淨值的成長來決定投入金額，一樣以每個月 500 美元、當月 Close 的價格來做計算標準。例如第一筆資金 500 美元，一個月後標的上漲、淨值上升至 510 美元，則第二筆投入金額為 490 美元，反之若下跌至 480 美元，則第二筆投入金額為 520 美元。以達到上漲減碼、下跌加碼、穩定淨值成長的效果。

AOA 價格、投資金額、投資單位與淨值變化表。

總報酬率比較

總報酬率的計算方式為淨值減去累積投入金額後再除以累積投入金額。**不定額**投入的報酬率會比**定額**投入要好。

每次投入金額比較

**不定額**每期投入的資金取決淨值的變化，當淨值成長超過 500 美元時，當月便不投入資金，等到預定淨值追上真實淨值的數值再投入下一筆資金。

淨值變化

採用淨值變化的**定期不定額**投資方式，等於控制投資淨值的成長，在此篇文章的狀況下，等於將成長控制在每個月 500 美元。而**定期定額**則是持續穩定投入，淨值成長狀況與投資標的價格的變化情形相似。

絕對報酬比較

以報酬率來看**不定額**的報酬率較高，原因為**不定額**的投入資金較少。若以絕對數字來看，**定額**投資的獲利數字會比**不定額**好。

AOA 價格變化情形

在 2009-2018 年間 AOA 的價格呈現向上的趨勢。在這段時間的長期投資下，不論是**定期定額**或是**定期不定額**的投資方式，報酬曲線皆與 AOA 的價格曲線相似。

**結論**
1.不論以何種形式的**長期定期**投資都可以獲得與投資標的價格變化相似的報酬曲線。
2.**定期不定額**可以利用較少的投入資金創造較高的報酬率。
3.**定期定額**的絕對報酬比**定期不定額**好。

如投資標的趨勢長期向上，採用**定期定額**會是較好的投資方式，若採用**定期不定額**的方式，會有一些閒置資金沒有參與到標的的成長，除非這些閒置資金有更好的用途，否則還是投入投資標的中，讓其隨著時間去成長。

這篇文章當中的投資標的 AOA 的趨勢是長期向上成長，才推論出**定期定額**是較好的投資方式。若是投資標的長期向下，則此標的便無投資的價值。若投資標的有明顯的區間震盪現象，則**定期不定額**會是較好的投資方式，但投資標的長期呈現區間震盪，代表該標的沒有明顯的成長性，不是一個好的長期投資標的。

股價來源: yahoo finance
參考文章: 定期不定額投資法效率探討